分析人(rén)士称，《暂行规定》施行后，预计全市场货币市场基金(jīn)数量上将有一定出清，对基金(jīn)管(guǎn)理(lǐ)人的产(chǎn)品体(tǐ)系结构布局、调整也提出了要求。

　　5月16日，《重要货币市场(chǎng)基金监(jiān)管暂行规(guī)定》（下称《暂(zàn)行规(guī)定》）正(zhèng)式实施，从(cóng)风险管理、人员及(jí)系统配置、投资比例、交(jiāo)易行为(wèi)、规模(mó)控制(zhì)、申赎管(guǎn)理(lǐ)等(děng)多方面对重要货币市(shì)场基(jī)金的基(jī)金管理人(rén)提出(chū)了更为(wèi)严格审慎的要(yào)求。

　　业内人士指出， 《暂行规定》将(jiāng)提高货币基金的(de)风险管理(lǐ)能力和透明度，降低投(tóu)资风险。但是，可能会(huì)对部分追(zhuī)求(qiú)高(gāo)收益的投资者造成一定(dìng)影响。此外，预计全市场货币市场基金数(shù)量(liàng)上将有一定(dìng)出(chū)清，对(duì)基金管理人的产品体系结构布局、调整也提出(chū)了要(yào)求(qiú)。

　　哪些(xiē)基金被纳入

　　《暂行规定(dìng)》指出，重要货(huò)币市场基(jī)金是指因(yīn)基金资产规模较大或者(zhě)投资(zī)者(zhě)人数较多、与(yǔ)其他金融(róng)机构(gòu)或者金融产品关联性较强，如发生重大风险，可能对资(zī)本市场(chǎng)和金融体系产生重(zhòng)大不利影响的货币市(shì)场基金(jīn)。

　　哪些(xiē)基(jī)金会被纳(nà)入评(píng)估范围？

　　根据《暂行(xíng)规定》，货币市(shì)场基金满足下(xià)列任(rèn)一条件的，基金管理人应当在10个工作(zuò)日内主动(dòng)向中国证监会报告(gào)：基金(jīn)资产净值(zhí)连续20个交易日超过2000亿元(yuán)；基金份额持有人(rén)数量连(lián)续20个交易日(rì)超(chāo)过(guò)5000万个；中国证(zhèng)监会(huì)认(rèn)定的符合重要货币(bì)市场基金特征的其他(tā)条(tiáo)件。

　　东(dōng)方财(cái)富Choice数据显示，截至2023年一季度末，市场上共有天弘(hóng)余(yú)额宝(bǎo)货币、易方(fāng)达易(yì)理财货(huò)币A、建信嘉(jiā)薪(xīn)宝货币A三(sān)只基金规模(mó)超过(guò)2000亿元。其中，天(tiān)弘余额宝货币规模最大，达6871.71亿元。

　　从基金份额持有(yǒu)人户(hù)数来看，截至2022年末(mò)，天弘余额宝货币持有人达7.44亿(yì)户，居于首位。

　　有业内人士对记者表(biǎo)示，《暂行规定》实施后，对于规(guī)模(mó)超过2000亿元或(huò)者投资者数(shù)量大于5000万个的货币市场基金，监管要求(qiú)更加严格，基金管理人需要增强抗风险(xiǎn)能力(lì)，并(bìng)明(míng)确风险(xiǎn)防控与(yǔ)处置机制。这(zhè)将促使基金公司更加注重风险管(guǎn)理和(hé)产品合规性，提高产品的透明度和稳定(dìng)性，从而(ér)保护投资(zī)者的(de)利益。

　　国信(xìn)证(zhèng)券指出，《暂行规(guī)定》与资管(guǎn)新规(guī)一脉相承，都是为(wèi)了提升资(zī)管机构的风(fēng)险管理能(néng)力(lì)，实现(xiàn)风(fēng)险分散化，防止风险(xiǎn)过度集中、对金(jīn)融安(ān)全产生(shēng)不利影响(xiǎng)。在提升风控水(shuǐ)平的前提下，引导高(gāo)收益(yì)产品打(dǎ)破刚(gāng)兑，高安全产品(pǐn)收(shōu)益率回落至与其(qí)风险相匹配(pèi)的合理水(shuǐ)平(píng)。随(suí我们生在红旗下谁写的 我们生在红旗下完整句子)着资管新规的逐(zhú)步落地，回归(guī)本(běn)源(yuán)的主动类资管(guǎn)产品迎来发(fā)展良机，财(cái)富管理行业百(bǎi)花齐放。

　　明(míng)确附加监(jiān)管要求

　　《暂行规定》明确(què)了重要货币市场基金的附加(jiā)监管要求，指出(chū)基金管理(lǐ)人应(yīng)当遵循长期稳健的经(jīng)营和投资理念，确保自(zì)身投资(zī)研究、人(rén)员(yuán)配备(bèi)、系统运营、客(kè)户服务(wù)、风险管理与(yǔ)危机应对等方面的(de)能(néng)力水平(píng)与重要货币市场基(jī)金(jīn)管理规模相(xiāng)匹配，不得(dé)盲目扩(kuò)张基金(jīn)规模。

　　值得注意(yì)的是(shì)，重要(yào)货币市场基金(jīn)的基金(jīn)经理不得少于2人(rén)。在薪酬考核方(fāng)面，基金管理人的高级管理人员、基金经理(lǐ)等相关人员的考核评价、薪酬激励等(děng)不得直(zhí)接(jiē)或者间(jiān)接与重要(yào)货(huò)币市(shì)场基金的规模相挂钩。

　　在重要(yào)货(huò)币市(shì)场基金的(de)投资(zī)运作指(zhǐ)标方面，也需要(yào)满足(zú)多(duō)项要求。例如(rú)，持(chí)有一家公司(sī)发(fā)行的证券市值不得超过基金资产(chǎn)净值的(de)5％；投资(zī)于具有基金托管人资(zī)格的同一商业(yè)银行(xíng)发行的(de)金融工具(jù)占基金资(zī)产净值的比例(lì)不(bù)得超过15％；主(zhǔ)动投资于流动性受限资(zī)产的(de)规(guī)模(mó)合计不得(dé)超过(guò)基金资产净值的 5％；投资组(zǔ)合的平均剩(shèng)余期限不得超过90天(tiān)；投资组(zǔ)合(hé)的杠杆比例(lì)不得(dé)超(chāo)过110％。

　　货(huò)币市场基金(jīn)交易(yì)行为管(guǎn)理方(fāng)面，《暂行规定》指出，审慎确认(rèn)大额申购申请(qǐng)，避免出现接受(shòu)单一投资(zī)者申购申请(qǐng)后导(dǎo)致其持有份(fèn)额超过基金(jīn)总份额(é)5％的情况。

　　而在风险(xiǎn)准备(bèi)金方(fāng)面， 基(jī)金管理人、基金(jīn)托管人每(měi)月从重要货币市场基金的管理费、托管费中计提(tí)的(de)风(fēng)险准备金比例不得(dé)低(dī)于20％。

　　国信证券指出，《暂(zàn)行规定》是金融防风险(xiǎn)的重(zhòng)要举(jǔ)措。部分(fēn)货(huò)币市场基金规模较(jiào)大(dà)、投资者数量较多，具有“牵(qiān)一发(fā)而动(dòng)全身(shēn)”的重(zhòng)要影(yǐng)响，当出现风险事件时，可能会对金(jīn)融市(shì)场的流动性(xìng)安(ān)全产生冲击。《暂行规定》无论是从考核机制，还是从(cóng)投资比例、久期、可变现资产的限制(zhì)，都是为(wèi)了更高流动性考虑，重要(yào)货币市场基金(jīn)防范流动(dòng)性风险(xiǎn)的能(néng)力将(jiāng)进一步提升，将有效防止出现2016年部分货币市场基(jī)金类(lèi)似的(de)流动性(xìng)风险事件。

　　制定风险(xiǎn)应(yīng)对(duì)预案

　　在(zài)重(zhòng)要货(huò)币市(shì)场基金的(de)风险防控和监督管理机制方(fāng)面，《暂行规定》也(yě)做出了(le)明确的规定。

　　《暂行规定》指出，基金(jīn)管理人应(yīng)当综合评(píng)估重要货币市场基金各类风险(xiǎn)的成(chéng)因(yīn)、表现及影响，会(huì)同相关市(shì)场主体共同(tóng)制(zhì)定合理有效(xiào)的风险应对预案。风险应对预案应当报中国证监会备案，中国证(zhèng)监会对风(fēng)险应对预(yù)案(àn)的(de)有效性、合理性、可行(xíng)性等进行评估(gū)。

　　重要(yào)货币市场基金发生(shēng)重大(dà)风险(xiǎn)的(de)，由中国证监会牵头相关部门(mén)成立风险处置小组，督促基金管(guǎn)理人及相关市场(chǎng)主体依(yī)据风(fēng)险应对预案(àn)等(děng)对重(zhòng我们生在红旗下谁写的 我们生在红旗下完整句子)要(yào)货币市(shì)场基金(jīn)实施风险处(chù)置(zhì)。

　　那么(me)，《暂行规定(dìng)》的实施对于投资者有什么影响？

　　有业(yè)内人(rén)士对记者(zhě)表示(shì)，《暂行规定(dìng)》将(jiāng)提高货币(bì)基金(jīn)的风险管(guǎn)理能力和透明度，降(jiàng)低投资(zī)风(fēng)险。但是，可能(néng)会(huì)对部分投(tóu)资(zī)者造成一定影响，例如可能会对一些追求高收益(yì)的投资者造成一定冲击。此外，新规可(kě)能(néng)会导(dǎo)致一些货币基金(jīn)规模较小的产(chǎn)品退出市场，投资(zī)者需(xū)要注意选择(zé)合适的产品。

　　“《暂行规定》有利于保(bǎo)护低风险我们生在红旗下谁写的 我们生在红旗下完整句子偏好的投(tóu)资者。相对于其他资管产品，货币市场基金具有着(zhe)投资者数(shù)量(liàng)庞(páng)大，风险偏好(hǎo)较低的特点。部分规模较(jiào)大的货币规模(mó)基(jī)金如出现风险事件，或将对社会(huì)稳(wěn)定(dìng)产(chǎn)生不(bù)利影响。《暂行规定》提升(shēng)了重(zhòng)要货(huò)币(bì)市场(chǎng)基金的资产安全要求，有利(lì)于保护(hù)投资(zī)者利益。”国(guó)信(xìn)证券表示。

　　财信证券指出，《暂行(xíng)规定》施行(xíng)后，货币市场基金(jīn)的规范化、标准化、投(tóu)资分(fēn)散化、安全化程度将(jiāng)有提升，未来(lái)是否在(zài)公布的重点货币基金(jīn)名(míng)录内，可能(néng)是投资(zī)者选(xuǎn)择考量的潜在背书(shū)因素之一。预(yù)计全(quán)市(shì)场货币市场(chǎng)基金(jīn)数量上将有一定出清(qīng)，对(duì)基金管理人的产品体系结构布(bù)局、调整也提出了要求(qiú)。

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